O Rei das Blue-Chips!

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O objetivo deste blog é de mostrar opiniões sobre o mercado de ações no Brasil.

05/01/2013

E se eu dissesse, em 01/2002, que VALE5 sairia de R$ 53,00 para R$ 636,00 ?

Os gráficos de cotações históricas costumam pregar peças. O motivo é que muitas empresas fazem splits (desdobramentos de ações) e bonificações (os famosos "filhotes" das ações). Esses eventos são descontados dos gráficos, da mesma maneira que os dividendos. Por isso, no longo prazo, os gráficos tendem a mostrar os preços antigos cada vez menores, caso a empresa distribua muitos dividendos ou faça splits.

Se olharmos para o gráfico de longo prazo de VALE5, observamos que em 01/2002 ela estava cotada a cerca de 3,00.  Mas nesta época não estava. A cotação correta seria cerca de 53,00 em 01/2002.

VALE5, de 01/2002 até hoje, fez bonificações e splits na proporção de 12 vezes, além dos dividendos. Assim, os gráficos ajustaram as cotações históricas nessa proporção.

Portanto, um bom analista de ações, visionário, que conseguisse vislumbrar o fantástico crescimento da China que impulsionou os preços dos minérios e outras commodities, poderia muito bem dizer, em 01/2002:

"Minha projeção, no melhor cenário, é que VALE5, cotada hoje, 01/2002, a 53,00, esteja cotada a 636,00 daqui a 10 anos, projetando um ganho ao acionista de 1.100%".

Certamente, seria taxado de louco, não é? Afinal, ele estaria projetando um aumento de 12 vezes nas cotações das ações, ou 1.100% em 10 anos. Isso representa um crescimento anualizado de 28,20% ao ano.

Além do alto percentual, há o efeito psicológico da cotação projetada, de 636,00. Ninguém engole uma projeção neste sentido, porque não há nenhum papiro na bolsa com cotação nesse número.

Parece que 28,20% ao ano não é muito, principalmente no Brasil com seus juros altos. Mas o CDI, no mesmo período, subiu 4,27 vezes, ou 327%, média de 15,62% ao ano. Assim, a blue chip ganhou, e muito, do CDI.

Mas a VALE5 subiu muito mais do que 1.100%. Nesse período, o papiro subiu cerca de 14 vezes e ainda pagou muitos dividendos.

Supondo que uma pessoa tivesse comprado VALE5 em 01/2002, ela teria recebido  R$ 29,37 em dividendos e ainda veria o papiro se valorizar 1.300%, saindo de ajustados 3,00 para os atuais 42,00.

Significa que ela teria comprado VALE5 a 53,00 e recebido 29,37 e dividendos. Sem considerar a correção monetária, seu custo ajustado seria R$ 23,63. Após os splits e bonificações de 12 vezes, esse custo é de R$ 1,96 !! Assim, esse sortudo, ou esperto, pode hoje vender VALE5 a 42,00, com lucro total de 21,4 vezes em 10 anos, ou 2.042%, o que equivale a uma média de 35,8% ao ano.

E veja que nem considerei a correção monetária sobre os dividendos distribuídos ao longo dos 10 anos, porque, se considerasse, certamente o custo de aquisição seria NEGATIVO.

Portanto, o hipotético analista acima, que teria previsto alta de VALE5  de 53,00 para 636,00 em 2012, quase teria acertado, porque a atual cotação de hoje, de cerca de 42,00, equivalem a cerca de 742,00 em 01/2002. Só erraria no percentual de ganho estimado, que foi de cerca de 2.042% em 10 anos, ou mais de 1.700% acima do CDI.

Infelizmente, não comprei VALE5 em 01/2002 e nem analisei VALE naquela época, a tal ponto de poder fazer uma previsão nesse sentido!

Mas isso é passado. O que interessa é o futuro, não é? Qual será a próxima "VALE5" da bolsa, nos próximos 10 anos? A própria Vale? Bancos? As X?

Acho que uma boa análise fundamentalista pode ajudar: http://analisedefundamentos.blogspot.com/

Boa sorte!
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8 comentários:

  1. Sensacional! Obrigado pelo belo texto!

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  2. Gostei muito. Pena que a empresa deve crescer em ritmo menor daqui pra frente espero ter um lucro de 12% ao liquido ta de bom tamanho

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    1. Talvez sim, talvez não.

      Veja que o VPA de VALE5 em 12/2008 era exatos 18,47. Agora está em 30,48, ou seja, cresceu 65% em 4 anos no meio do furacão da crise e ainda distribuindo bons dividendos. Portanto, a Vale pode sim continuar a crescer bem. É óbvio que depende do preço do minério e da demanda.

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  3. Este comentário foi removido pelo autor.

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  4. Grande Rei, está certo na análise.

    O que poderia se fazer é reinvestir os dividendos e jcp comprando novas ações.
    A vale hoje está em baixa não só por conta do minério de ferro, se for olhar quando ela realmente começou a tombar verá que foi na troca de presidente forçada pelo magnífico Presidente do país.

    Vejo hoje a vale sub-avaliada ai alguém vai falar mas o minério de ferro estava em baixa, dai eu digo pega um balanço de LAME olha nível de endividamento, valor patrimonial líquido e veja se é seguro comprar o papiro nos "rompimentos" e te garanto que todos os traders que falam que Usiminas é mico compraram lame , btow em rompimentos...

    Só basta o governo não atrapalhar que a Vale vai longe!!!

    Belo site Rei!!!
    Ductor Marcus

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    1. Isso aí.

      Vejo que a VALE está nesses preços por alguns motivos:

      1 - baixa confiança dos grandes investidores no governo do PT. Isso implica em possibilidade de aumento dos royalties do minério por aqui.

      2 - No mercado ainda há um medo de queda dos preços das commodities e os minérios estãpo incluídos.

      3 - Também ainda há um medo de que a Ásia vá diminuir suas compras de minérios da Vale.

      Fora isso, a Vale tem tudo para continuar repetindo a boa lucratividade nos próximos anos.

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    2. Ah, e ainda tem um aspecto óbvio, mas tenho que mencionar:

      4 - por causa das incertezas atuais, muitos que estão no lucro com VALE5, já mostrado no post acima, certamente estão realizando bons lucros agora. Isso contribui para a queda do ativo, afinal, mostrei acima que muitos investidores de longo prazo podem vender VALE5 por até 20,00 (ou até menos!!) que mesmo assim realizam forte lucro.

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