6ª homenagem da Empiricus ao Rei das Blue Chips

Por causa dos brilhantes, bem fundamentados e tempestivos comentários e críticas, o Rei, novamente, é merecidamente homenageado pela da Empiricus, no vídeo de 09/04/2011, neste link, nos 1:20 min. e também nos 2:00  min na parte 3, neste link.


El Gnomo de Itapira é homenageado na parte 3, neste link nos 10 segundos.  Respondendo à pergunta dos negos: não, não sou o Gnomo de Itapira.

Então vamos a mais alguns comentários:

1 - Sobre a aula de economia do Paulo Gala na parte 1 do vídeo de 09/04/2011:

Percebi que na Empiricus e no mercado em geral há grande preocupação dos EUA aumentar em muito os juros e sobre uma suposta bolha de commodities. O principal argumento são fatos passados, principalmente crises de 1970 e 1980.

Mas o mundo mudou muito desde então e também mudaram os EUA. 

A imensa dívida dos EUA os impede de dar uma porrada nos juros. Recentemente, vi notícia de grande investidor que zerou sua carteira de títulos dos EUA.  China e vários outros emergentes agora estão "quase emergidos" e por isso há grande demanda por commodites, razão pela qual não  é uma simples bolha - é grande procura mesmo.

A crise de 2008 provocou grande desalavancagem  mundial, razão pela qual os governos mundiais tiveram que emitir moeda - EUA principalmente, provocando inflação em nível mundial. 

Por isso é muito difícil enxugar a liquidez  aumentando taxa de juros porque pode ser um tiro no pé - aumento da dívida interna dos países, hoje já muito alta. Outro fator que impede os EUA em aumentar muito sua taxa de juros é o fato da China ser a maior detentora desses títulos - obviamente os EUA não querem enriquecer ainda mais o governo chinês, dando-lhe mais bala para concorrer com os próprios EUA.

O cenário mais provável, que eu vejo, é de continuidade da inflação mundial, que na verdade é uma "antecipação de PIB", ou seja, os governos emitiram moeda esperando aumento de PIB para lastrear toda essa grana em circulação. E como sabemos, inflação é uma forma de imposto, o que ajuda a diluir momentaneamente o valor das commodities para esperar a alta dos PIB.

 2 - Sobre a Inepar - vídeo de 09/04/2011, parte 2, neste link;

Esse mico eu quero! KKKKKKKK

O ME traça cenário extremamente otimista para o micaço, dizendo que em 3 anos o papiro pode atingir 40,00 e a empresa gerar 500 Mi de EBTIDA.
Ok, vamos aceitar esse cenário prá lá de otimista e admitir 500 Mi de EBTIDA. Atualmente, o EBTIDA é de 89 Mi e por isso o aumento sonhado é de 5,6 vezes. Para atingir esse fantástico número, a empresa terá que aumentar e muito seu capital social, já que não consegue girar seu famoso backlog de forma satisfatória. Veja que atualmente já há previsão de aumento de capital em 127 Mi.
Assim, uma estimativa razoável é que Inepar teria que triplicar seu capital social para gerar tal EBTIDA, o que levaria o número de ações para cerca de 285.000.000.
Um EBTIDA de 500 Mi pode levar a uns 250 Mi anuais de lucro líquido (conforme proporção do último balanço). Considerando que 50% desse lucro seria distribuído aos acionistas, a remuneração por ação seria de 0,44 ao ano.
Assim, quem comprasse INEP4 a 40,00 receberia 1,09% ao ano de dividendos. Isso é muito pouco, aliado ao fato de que as margens atuais da empresa são muito ruins e por isso o cenário de EBTIDA de 500 Mi ao ano é muito pouco provável.


Uma estimativa mais realista (dentro de um cenário extremamente otimista) seria EBTIDA de 300 Mi, o que levaria a remuneração anual projetada para 0,26, ou 0,65% ao ano para o comprador de INEP4 a 40,00.
Se ele comprasse o papiro a 4,00, seu dividendo anual seria de 6,5%, indicando que a melhor precificação para esse papiro é de uns 3,00 ou menos - isto para quem acredita numa espetacular reviravolta da empresa. Mas eu não acredito nisso.


Ainda deve-se levar em conta os títulos potencialmente podres da empresa. Se forem totalmente podres, o PL fica negativo e INEP4 estaria cara na cotação de 0,50. Se forem apenas parcialmente podres, o prejuízo de cerca de 550 Mi (vide ressalvas dos auditores nos balanços) que deveria ser contabilizados me leva a precificar INEP4, na melhor das hipóteses, a uns 1,20.
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FMI alerta para 'escassez crescente' de petróleo

O Rei da Bolsa deve estar rindo à toa.

Notícia deste link, de ontem, nem precisa de comentários.

Quem acha que a alta dos preços do oil é por causa de bolha especulativa deve rever seus conceitos!

Ministro Mantega deve anunciar medidas cambiais hoje à noite. BEAR ?

Manteiga? Não, tks. Prefiro esta ButterFly!

Guido Mantega vai comer seu tradicional pão quente com manteiga derretida hoje à tarde e, após, vai anunciar medidas cambiais, conforme notícia deste link. Isso pode fazer as cotações de muitos papiros derreterem no curto prazo.

Mas alguns papéis podem até se valorizar: ELET3 tem alguns BI recebíveis em dólar; as petrolíferas podem ter seus ativos valorizados - PETR3, OGXP3, HRTP3, QGEP3; outras empresas intensivas em exportação também podem se beneficiar.

O grande dilema do governo atual: dólar barato ajuda o controle da inflação e a renovação do parque industrial, mas tem que aguentar a choradeira dos pseudo-empresários, preguiçosos, que ficam mamando no dólar caro com exportações e produtos pouco competitivos.

O governo, através de sua imprensa comprada com os gastos em publicidade, prefere colocar a culpa nos brasileiros que trabalham e conseguem viajar para o exterior, sem usar cartões corporativos generosamente fornecidos a alguns privilegiados governamentais. Ninguém lê as estatísticas das contas nacionais, mas eu leio: a conta remessa de lucros de empresas estrangeiras aqui baseadas para o exterior É MUITO MAIOR do que a conta de viagens internacionais. Se o governo fizesse sua parte e estimulasse essas empresas a reinvestirem aqui parte desse lucros, o saldo em conta corrente poderia melhorar.

Outra vantagem das viagens internacionais é que tais experiências contam como ganho de cultura, de experiência de vida, coisa que muitos do governo não querem - preferem manter as ovelhinhas burras e incultas para melhor manipulá-las.
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O Reino das Blue Chips mais uma vez homenageado pela Empiricus.

No vídeo de 02/04/2010, neste link, nos 3:36 min., a Empiricus homenageia El Gnomo de Itapira e o Rei das Blue Chips.
Muito interessante a pegadinha do Gnomo e  o ME nervosinho novamente com as bem fundamentadas críticas do Rei ao famoso e suspeitíssimo call de Inepar.

Respondendo ao recadinho do ME:
Caríssimo ME, gosto sim dos vídeos, dos textos e áudios da Empiricus. Acho em geral o conteúdo muito instrutivo e interessante, que me incentiva a pensar o mercado. Nesse ponto, a Empiricus está de parabéns por incentivar as pessoas a tentar entender o mercado de ações - aliás, vcs fazem isto muito bem.
Mas não posso concordar com essa doutrinação que vcs pregam na internet sobre Inepar. Para ganhar dinheiro em bolsa, a melhor alternativa é tentar achar o menor risco com a maior possibilidade de ganho. É engano essa pregação, comum na internet, de que "quanto maior o risco, maior será o retorno". Isso é pegadinha de vendedor de micos. Na minha opinião, Inepar mostra muito mais riscos ao investidor minoritário do que possibilidades de ganhos.
Desejo sorte a vcs com o "case", mas vou continuar acompanhando e divulgando minhas análises aqui, até para provocar boas e engraçadas discussões - basta ver os comentários dos posts.

E batam palmas para o Rei das Blue Chips, seus miqueiros!!!! KKKKKKKKK
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Nova homenagem da Empiricus ao Rei das Blue Chips; PMAM3

Novamente o Rei é citado no vídeo da Empiricus, desta vez em 26/03/20011 neste link, nos 30 segundos da fita.

O motivo do "quote" é a pesquisa dos negos sobre a possibilidade de fazerem um programa televisivo em que falariam de ações e de futebol. Cruz credo não? Futebol não!

Hmm, Rei, quero ver seu LOG

No final deste vídeo, nos 5:03 min,  o ME está bem nervosinho sobre "o pessoal que "não entende de Inepar", KKKKKKKK.

Então, enviei uma pergunta sobre o mico:

1 - O que é esse tal de backlog imenso da Inepar? LOG = tora; BACK = costas. Não seria uma mensagem subliminar de que o acionista de Inepar estaria levando uma imensa "tora atrás" ao comprar o mico?

2 - Como a Inepar poderia anunciar programa de recompra de ações se a empresa não tem grana nem para pagar uma pinga com mel para os membros da IRI- Igreja Radical Inepariana - no bar da esquina?


PMAM3:
Recentemente Paranapanema divulgou FR dizendo que aprovará a distribuição de dividendos de 0,22 por ação, o que daria ao preço de hoje  4,07% de yield. Não  é muito, mas reflete a nova fase da empresa. Após 15 anos, será a primeira distribuição de proventos do ex-micaço, agora wanna be blue chip.

Inepar INEP4 INEP3: Balanço de 31/12/2010:
Clique nos "comentários" deste post para ler algumas análises sobre o último balanço de Inepar.
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Parar de consumir diminui inflação? OGXP3, ELPL4, PMAM3, ELET3.

O blog Drunkeynesian, no post deste link,  inteligentemente provoca a tese muito divulgada pela imprensa burra, de que inflação é causada pelo consumo excessivo de cada consumidor. Dá exemplo de que, se isso fosse verdade, nos EUA e Europa, países altamente consumistas, a inflação seria de uns 40% ao mês.

No Brasil a inflação é causada pelo governo, que mantém as fronteiras fechadas para o livre comércio, o que impede a importação de produtos melhores e mais baratos. Não há investimento em infraestrutura, aumentando o custo-Brasil e desestimulando o florescimento da indústria, que fica preguiçosa e não consegue competir lá fora, tendo que vender a preços altos aqui (lembram das carroças nacionais?)  A incrível má-administração e roubalheira de recursos públicos completam o quadro inflacionário.

E a imprensa comprada põe a culpa no consumidor, que trabalhou para ganhar a grana e terá que se sentir culpado ao comprar.

A alta recente da bolsa Brazuca:

OGXP3: agora finalmente vai?

ELPL4: a famosa causa,  ainda não contabilizada, que faz a Eletropaulo dever R$1,2 Bi à Eletrobrás ELET3 ELET6 parece que não assustou os investidores. AMBOS papiros subiram muito ontem!! Será que AS DUAS empresas serão beneficiárias da causa???!!!

PMAM3: chegou a mostrar quase 6% de alta ontem, ao mesmo tempo em que o Warren Buffett diz que quer fazer umas comprinhas por aqui  e a Gerdau está buscando mais grana no mercado para investir. Só coincidências ou será que há cortejos nos bastidores?
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Presidência da Vale e atraso do Nordeste: soluções modernas para problemas antigos.

O mundo evoluiu muito e por isso devemos enxergar soluções modernas para problemas antigos.

Por isso, aqui vai a contribuição do Rei das Blue Chips para alguns problemas:

1 - Presidência da Vale: há vários meses há especulação sobre a saída do Agnelli da Vale. Seus papiros estão caindo e muitos dizem que, pelo que representa a empresa, deveriam valer muito mais.
A solução moderna é a seguinte: colocar Titio Eike Batista na presidência da Vale. Obviamente, ele vai negar dizendo que as X demandam muito trabalho. Assim, sugiro que a Petrobrás use seu imenso caixa atual para comprar a OGX por R$150 Bi, satisfazendo assim os acionistas e livrando o Eike da administração de uma empresa. Se a Petrobrás comprasse a OGX, iria aumentar suas reservas em águas rasas e com isso esquecer o pré-sal e seus riscos, explorando assim o petróleo de fácil acesso da OGX.
Veja que beleza: as ações da Vale subiriam graças ao toque de midas; OGXP3 também subiria pela aquisição; PETR4 poderia subir novamente dadas as novas reservas e fim do risco do pré-sal.

2 - Atraso do Nordeste brasileiro: o mundo atual tem suas fronteiras desenhadas por várias guerras do passado. Para solucionar alguns problemas atuais, deve ser esquecido esse contexto histórico em prol do desenvolvimento. O Japão tem um território muito hostil do ponto de vista sísmico, mas um povo altamente produtivo e evoluído. O contrário acontece com o Nordeste brasileiro.
A solução moderna seria o governo brasileiro doar todo o Nordeste para o povo japonês, para que eles se mudem em massa para lá, criando assim o JapaBrazuca, um novo país. Em troca, os japoneses iriam facilitar o acesso do Brasil ao seu imenso acervo tecnológico. Justo não? Só não vale os japoneses se acomodarem, abandonarem as fábricas e faculdades e ficarem vendendo miçangas e churrasquinho na praia.

Rei é Rei não é? Miqueiros, batam palmas!!! KKKKKKKKKK
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Eike Batista no Manhattan Connection: quando um vencedor é entrevistado por um perdedor.

Ontem no Manhattan Connection Titio Eike recebeu perguntas idiotas do Diogo Mainardi. Essa é a maneira que perdedores costumam encontrar para tentar diminuir o vencedor: tirando sarro.  Obviamente, Eike nem deu muita bola e encarou com humor.

PETROBRÁS:
Por falar em vencedores, o fundo Orbe parece campeão do mercado de ações, já que acumulou ganhos de 1.125% em 9 anos. Gostei do fato de que a opinião do gestor do fundo é parecida com a minha para PETR4 e PETR3: não é um bom investimento para longo prazo (basta pesquisar por PETR4 neste blog para ver vários posts sobre o papiro). Neste link ele explica o motivo.
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BTG Pactual: fábrica de bilionários planeja IPO; nem só de petróleo vive o homem.

Quem quiser aprender como um cara da classe média torna-se um bilionário, leia a reportagem de capa da Exame de 23/02/2011: André Esteves. Seguem algumas pérolas do escrito:

- Esteves começou na área de TI do antigo Pactual e consertava computadores; é formado em matemática e falava mal o inglês.

- A partir daí tornou-se sócio do BTG Pactual, após vários lances de sorte que evitaram a perda de bilhões (obviamente também muito trabalho e competência).

- O ambiente altamente competitivo premiava quem faltava a aniversários de casamento e outros compromissos "menos importantes" que o banco. Pessoas que pediam demissão eram ovacionadas (no melhor estilo "escola do BOPE", ou seja, aplaudiam a saída de mais um concorrente).

Essa reportagem também parece ser uma propaganda para o IPO que o BTG Pactual está preparando. Desconfio que, como quase todo IPO, It will be Probably Overpriced !

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Nem só de petróleo vive o homem.


Notícia de hoje indica que a Petrobrás começará a operar o maior campo de gás do Brasil.
Isso faz lembrar que o valuation das principais petrolíferas da bolsa - OGX e PETR - não costuma levar em conta as grandes reservas de gás que essas empresas tem. Olho no lance!
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O pré-sal e seus imensos desafios.

Será mesmo viável o pré-sal? A notícia deste link cujo trecho segue abaixo é pessimista.
Neste blog já escrevi várias vezes que acho caras as ações da Petrobrás PETR3 e PETR4 e que o pré-sal pode ser um sonho deficitário - portanto não lucrativo para acionistas minoritários.
E depois falam mal do Eike Batista, acusado de vender sonhos... Mas os sonhos dele são muito mais palpáveis e potencialmente lucrativos do que o pré-sal.

"As descobertas no pré-sal parecem alimentar muitos mitos. Que escondem questões inquietantes. José Gabrielli declarou em reuniões públicas que o programa de investimento da Petrobrás para 2010-2014, de US$ 224 bilhões, está absorvendo anualmente um décimo da formação de capital fixo bruto do Brasil, num país com uma das mais baixas taxas de investimento público na América Latina. O Brasil precisa realmente investir no pré-sal nessa rapidez e escala? Esses investimentos acelerados não criarão distorções por si sós? Esses investimentos no petróleo são mais importantes para o futuro do país do que investir mais em escolas, portos, aeroportos, geração e transmissão de energia elétrica, comunicações, saneamento básico e infraestrutura de transporte? Futuros artigos desta série abordarão algumas dessas questões".