OGX e a fraude a acionistas através do aumento de despesas financeiras.

Gráfico das empresas X

A última teleconferência da OGX me fez lembrar de uma velha fraude do mundo corporativo: a fraude a acionistas minoritários.

Uma das formas de fraudar minoritários é aumentar as despesas, de forma que controladores ganhem com isso. Afinal, acionistas minoritários só ganham de duas formas: aumento do valor das ações e de dividendos e JSCP.

Controladores podem ganhar com despesas. Uma das formas de ganhar com despesas financeiras é o controlador obter benefícios (das mais diversas formas) junto às instituições financeiras que emprestam à empresa.

Ficou óbvio que a OGX frustrou o mercado em geral ao desistir do farm-out de 30% e optar por obter empréstimo de cerca de 2 Bi. A justificativa é que as reservas valem mais do que o mercado poderia pagar no farm-out. Mas se o Mr. Eike Fanfarrão diz que vai achar mais petróleo do que foi reportado, é fácil imaginar que vender uns 25% das reservas não seria ruim - ao contrário, evitaria a despesa com o empréstimo e ainda distribuiria dividendos aos acionistas.

Para algumas empresas, é plenamente justificável entupir o balanço com empréstimo, como é o caso de JBSS3. Para crescer a ponto de tornar-se a maior fornecedora de proteína animal do mundo, a saída óbvia foi o CAPEX.

No caso da OGX, não vejo justificativa razoável e isso me leva a desconfiar da imagem que Eike quer transmitir - a de que quer ficar bilionário trazendo riqueza a seus sócios e mercado.

Pelo visto, ele é mais um exemplar do velho empresário brasileiro: ganha dilapidando o mercado e beneficiando apenas seu círculo de relacionamento.
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