OGX: comentários sobre o "Project Olympic"

No seu Project Olympic, a OGX divulgou que poderia valer US$ 2,4 bi, no início de 2014, conforme projeção abaixo:

Esse cálculo leva em conta que a dívida seria reestruturada conforme consta no plano, ou seja, restando apenas US$ 0,3 bi de dívida, além de uma capitalização de US$ 0,175 bi.

Como não houve acordo, esse valuation, que já é teórico, ficou sem sentido no momento.

Não sei qual seria o preço de emissão das ações nessa suposta capitalização de US$ 0,175 bi. Mas, considerando o atual número de ações ( 3,2 bi), o valuation acima indica OGXP3 perto de R$ 1,64.

É importante notar a expressão "no upsides", ou seja, esse valuation leva em conta a atual precificação do portfolio da empresa. Pode variar para cima (se a empresa descobrir mais ativos) ou para baixo (se a podridão imperar).

Outro item importante do documento divulgado pelo mico é o gráfico estimado de produção, abaixo:

A quantidade de BOE diária é muito pequena até 2030. Na atual situação de custos e de endividamento do mico, a empresa é praticamente inviável.

Minha conclusão de momento sobre o Project Olympic é:

a) o mico precisa muito reestruturar sua dívida, seja através de maratona, seja através de tiro-ao-alvo certeiro em algum buraco, para encontrar reservas excelentes de oil;

b) se a alternativa "a" não der certo, precisa readequar seus custos de produção, talvez abandonando as FPSO da OSX (é possível ) e tentar extrair oil com canudinhos de plástico, baldes de água ou bombas de cisternas de fundo de quintal.

c) o Feike Batista prova, cabalmente, que é um tremendo filho da puta mentiroso e enganador, talvez o maior da história do mercado de capitais brasileiro. Deveria ser, no mínimo, preso e ter todos os bens retidos para indenizar os minorOtários.

Mas ainda restam esperanças, afinal, em uma olimpíada, zebras acontecem.
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Preço da gasolina no Brasil é um dos mais altos do mundo

O principal imbróglio da Petrobrás (fora a roubalheira que o governo do PT deve fazer por lá) é seu problema que chamei de "O Paradoxo da Petrobrás", neste link.

Este paradoxo está no fato de que a empresa ganha com o aumento dos preços do petróleo e da alta do dólar (porque vende o produto), mas ao mesmo tempo perde, porque é responsável por comprar gasolina para abastecer o Brasil.

Se os preços da gasolina fossem mais altos por aqui, seria bom para a lucratividade da empresa.

Mas a gasolina é barata no Brasil? A imprensa vive falando da tal defasagem de preços do Brasil se comparados a outros países.

Eu acho que a gasolina no Brasil É EXTREMAMENTE CARA, pelos seguintes motivos:

a) os impostos sobre a gasolina (e combustíveis em geral) servem para financiar a corrupção, má-administração e outras safadezas do governo. Nos outros países, principalmente EUA e os top da Europa, os impostos retornam à sociedade na forma de serviços, sendo a corrupção e má-administração BEM menos importantes no gasto público.

b) Considerando o item acima, nos preços da gasolina no Brasil  estão imbutidos a ineficiência e roubalheira do governo em proporção muito alta.

Fiz o quadro abaixo a partir da pesquisa da Bloomberg, disponível neste link.  É um ranking de 61 países, baseado nos preços de varejo da gasolina, comparados à renda dos habitantes de cada país.

A coluna do meio abaixo é a que considero mais importante. Não importa o preço  em cada país, mas o percentual da renda diária necessária para comprar a gasosa. O motivo é simples: nos EUA, vc paga em US$, mas recebe também em US$, e tem uma renda média maior do que habitantes do Brasil.

No quadro acima, a coluna do meio mostra que o Brasil é o pior dentre os 4, já que, em média, o brasileiro gasta 16,57% do salário diário para comprar UM galão de gasolina (um galão americano = 3,78 litros).

Na Alemanha, apesar da gasolina ser muito mais cara, é necessário apenas 6,64% do salário diário para comprar um galão.

A situação dos EUA é a melhor das 4, tanto no preço, quanto no peso relativo da renda diária.

Assim, concluo que aumentos de preços de combustíveis no Brasil, principalmente nos dias atuais, seria desastroso. O país, através da desastrosa má-administração do PT, não fez nada para possibilitar o desenvolvimento desde 2002, quando o ladrão MULA foi eleito.

Foram feitas políticas populistas, para criticar o bom governo de FHC e para ajustar a máquina administrativa para financiar o enriquecimento ilícito de Mula, seu filho Mulinha, a Dilma, os ladrões do mensalão, a máfia dos Sarney, fora aquilo que não sabemos.

A infraestrutura de transporte no Brasil é péssima, baseada em transportes de cargas via rodovias, inviabilizando aumentos de preços de combustíveis, que atravancariam o péssimo nível de evolução do PIB.

Então, qual solução para esse problema? Entendo que seria necessário uma espécie de Revolução Francesa no Brasil, com guilhotina para todos os petistas do governo, para começar. Após isso, algo parecido com o que escrevi no link abaixo poderia ser feito:

http://reidasbluechips.blogspot.com.br/2013/06/e-quais-sao-as-reivindicacoes-se-nao.html

Enquanto não solucionamos de vez esses problemas, continuem votando nesses filhos das putas do PT, nos incompetentes dos Romários, Tiriricas, Marthas Suplicys, que continuarão sua roubalheira e incomPeTência diária.

Irresistíveis "shares" do Facebook (8)

O que está acontecendo com Forjas Taurus? Análise de 2005 até ITR de 03/2013

Relatório de Análise de Forjas Taurus S.A. (FJTA3, FJTA4), com análise de balanços, ITR e dados operacionais de 2005 a MARÇO/2013.

36 páginas. Clique aqui para acessar.

Engloba análise das demais informações disponíveis até a data de elaboração do relatório (ITR, comunicados, documentos arquivados pela empresa).

Contém estimativas sobre a possível lucratividade, distribuição de proventos; perspectivas.

OGX: uma hipótese bem possível para solução do impasse da dívida

Conversando com uns amigos via email e analisando toda essa confusão sobre a OGX e sua dívida de US$ 3,6 bi, vencíveis em 2018 e 2022, imaginei uma hipótese muito boa, que poderia satisfazer a credores, controlador e acionistas minoritários.

Vamos à minha hipótese:

A questão central é a dívida de US$ 3,6 e o desespero dos credores, face à atual falta de produção de oil da OGX, o que leva ao descrédito quanto ao pagamento desta enorme dívida.

Como zerar essa dívida, para que OGX possa produzir pouco, mas com lucro, já que as despesas financeiras é que realmente pesam no momento para ela?


1 -  O Feike  Batista assumir o total da dívida de US$ 3,6 bi na pessoa física, dando, em troca aos credores, ações da LLX, MPX e outros ativos que ele tem, talvez da AUX.

2 - Para recuperar a sua credibilidade e para aliviar a OGX, o pilantra, voluntariamente, CANCELARIA o total dessa dívida. Assim, no momento, ele perderia US$ 3,6 bi.

3 - Se isso acontecesse, a OGX, imediatamente, reconheceria uma receita de US$ 3,6 bi no balanço. Imagine o excelente efeito disto nas cotações, porque suas despesas financeiras praticamente desapareceriam. Além disso, a conta de Prejuízos Acumulados se tornaria positiva, habilitando a empresa a distribuir dividendos, caso venha a mostrar lucro no futuro.

4 - Como essa receita teria efeito não-caixa (porque os safados já torraram tudo), a empresa estaria apta a nova captação de recursos, mas ainda com pouco dinheiro, salvo se a Petronas de fato pagar os US$ 850 MM por T.M.

Caso não consiga captar via emissão de ações a um bom preço (acima de 7,00) e caso a Petronas desista de TM, a alternativa boa seria a venda dos 66,6% da OGX Maranhão por R$ 1 bi, já que o BTG ofereceu 400 MM nos 33,3% da PETRA, portanto, um valor bem possível.


5 -  O Feike Batista continuaria com 1,6 bi de ações, mas sem grana para a put de US$ 1 bi a 6,30. Isso seria um problema à parte.

6 - Com essa venda de OGX MAranhão, bastaria (aí é que entra a sorte) a OGX atingir 100 kboed de produção para facilmente a cotação chegar nos 8,00, porque, sem dívidas, o lucro seria muito bom.

SE tudo isso acontecesse, seria muito bom para todos:

a) os credores teriam de volta os US$ 3,6 bi ou parte deles, por causa da negociação do item 1 acima.

b) Veja que o Feike perderia USD 3,6 bi com o cancelamento da dívida, mas ganharia R$ 1,6 bi a cada 1,00 que a OGX se valorizasse na bolsa e, caso a empresa de fato seja lucrativa, os dividendos futuros seriam muito bons para ele.

Imagino que, caso tudo isso ocorra, OGXP3 pode chegar facilmente a 8,00 (desde que mostre boa produção e tendência a lucratividade, facilitada pela eliminação de despesas financeiras). Assim, o Fake poderia recuperar os USD 3,6 bi vendendo 900.000.000 ações na bolsa por 8,00 (ok, concordo que é muito otimista, mas possível), tornando-se minoritário na OGX, o que parece ser desejo do mercado em geral.

c) os minoritários finalmente veriam bons horizontes para a empresa, mas, repito, desde que  a produção seja de fato boa.

Assim, não é uma hipótese muito fora da realidade, é até boa, DESDE QUE a OGX tenha mesmo oil.
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Quem ficou rico com ações da Marcopolo? Novo relatório de análise até ITR de 06/2013

Relatório de Análise de Marcopolo S.A. - POMO3 POMO4, com análise de balanços, ITR e dados operacionais de 2005 a JUNHO/2013. 

35 páginas. Clique aqui para acessar.

Engloba análise das demais informações disponíveis até a data de elaboração do relatório (ITR, comunicados, documentos arquivados pela empresa).

Contém estimativas sobre a possível lucratividade, distribuição de proventos; perspectivas.

Análises da produção física e vários gráficos, cálculos e tabelas explicativas.

Tópicos:

1 – Quem ficou rico com POMO4?
2 – Panorama geral da Marcopolo (MP)
3 – A xxxxxxxx

( xxxxx = vide relatório)

3.1 – xxxxxxx e produtos
3.2 – Market share xxxxxxx em xxxxxxxxx, concorrentes xxxxxxx
3.3 - A preocupação da xxxxxxxxx com xxxxxxxx xxxxxxxx VERSUS xxxxxx
3.4 – Produção e xxxxxxxxxx xxxxxx
4 - Preço médio geral xxxxxxxxxx e xxxxxxxxxx total
5 – Receita em xxxxxxxxx xxxxx
6 – Lucro xxxxxxxxx em xxxxxxxxx xxxxxx prazo, xxxxxxxx xxxxxxx prazo
7 – Despesas xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx
8 – Resultado xxxxxxxxxx com xxxxxxxxxxxx, mas xxxxxxxxxx
9 – Endividamento xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx é xxxxxxx.
10 – Aumento dx xxxxxxxxx, mas xxxxxxxxx e xxxxxxx também xxxxxxx
11 – xxxxxxxxxx geral é xxxxxxxxxxx
12 – Retorno xxxxxxxxxxx xxxxxxx muito xxxx xxxxxxxx
13 – Proventos e pay-out
14 - xxxxxxxxxxxxxxxxx e perfil xxxxxxxxx

15 - Análise de perspectivas futuras quanto a xxxxxxxx, lucratividade e proventos xxxxxx

Valor presente líquido de xxxxxxx

Cenário 1
Cenário 2
Cenário 3
Cenário 4

Observações sobre os cenários

16 - Preço justo das ações segundo 4 critérios

16.1 – Preço justo xxxxxx xx (xxxxxxxxxxx), ou xxxxxxxxxxx
16.2 – Projeção do xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx SEM a xxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxx
16.3 – Projeção do xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx COM a xxxxxxxxxxx de xxxxxxxxxx
16.4 – Projeção das cotações a partir do xxxxxxxxxxxx projetado

17 - xxxxxx xxxxxxxxx

18 – Conclusões.

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